Il risiko bancario come occasione per riflettere sul valore strategico dei dati nell’era dell’AI

Le note operazioni straordinarie che negli ultimi giorni hanno interessato alcuni tra i principali operatori del settore bancario e assicurativo italiano, tra cui Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi di Siena, BPER e Generali, attirando una significativa attenzione mediatica, sono state prevalentemente lette come una tradizionale competizione per il controllo societario.

Il risiko delle banche

Le operazioni in esame si collocano all’interno di quello che la stampa economica ha ampiamente definito il “risiko delle banche”: una complessa serie di iniziative di acquisizione, integrazione e rafforzamento di partecipazioni strategiche che coinvolge alcuni dei principali gruppi bancari e assicurativi italiani. Pur caratterizzandosi per strutture e finalità differenti, tali operazioni condividono un elemento comune: la ricerca di una posizione di maggiore influenza all’interno degli assetti proprietari del sistema finanziario nazionale.

Da una prospettiva giuridica ed economica, tale interpretazione appare del tutto naturale. Acquisire influenza su una società significa acquisire accesso ai suoi asset, ai suoi flussi finanziari e, in ultima analisi, alla sua capacità di generare valore.

Eppure, alcuni elementi della vicenda suggeriscono una riflessione ulteriore.

Secondo quanto riportato dalla stampa specializzata, alcune delle operazioni attualmente in corso potrebbero richiedere misure correttive sotto il profilo concorrenziale, inclusa la cessione di parte della rete distributiva. Se così fosse, l’incremento della presenza territoriale e della quota di mercato non rappresenterebbe necessariamente l’unico beneficio perseguito dagli operatori coinvolti.

In un contesto economico sempre più caratterizzato dall’utilizzo di sistemi di intelligenza artificiale, il valore di una società potrebbe infatti non essere rappresentato soltanto dagli asset tradizionali, ma anche dal patrimonio informativo accumulato nel tempo e dalla possibilità di sfruttarlo attraverso tecniche avanzate di elaborazione dei dati.

La domanda interessante, allora, potrebbe essere un’altra: quale valore strategico si cela dietro il controllo di realtà come Generali, oltre alle tradizionali considerazioni legate a dimensioni, redditività e quote di mercato?

La risposta più immediata riguarda naturalmente le dimensioni del gruppo. Generali gestisce circa 800 miliardi di euro di assets under management (AUM) e rappresenta uno dei principali operatori assicurativi europei. Tuttavia, la rilevanza di una realtà di tale portata non risiede soltanto nel capitale amministrato.

La gestione di centinaia di miliardi di euro genera infatti una quantità immensa di dati: polizze assicurative, sinistri, valutazioni attuariali, comportamenti dei clienti, decisioni di investimento, analisi del rischio e milioni di singole transazioni. Si tratta di un patrimonio informativo costruito nel corso di quasi due secoli di attività e difficilmente replicabile da nuovi operatori.

Fino ad oggi, tali informazioni hanno rappresentato principalmente uno strumento di supporto alle decisioni umane. L’intelligenza artificiale potrebbe modificare radicalmente questo paradigma.

Possibili scenari con l’avvento dell’IA

I sistemi di AI sono sempre più in grado di individuare correlazioni, prevedere comportamenti e ottimizzare processi complessi. In un settore altamente competitivo e regolamentato come quello finanziario e assicurativo, ciò può tradursi in una migliore valutazione del rischio, una più efficiente allocazione del capitale, una riduzione dei costi operativi e, in ultima analisi, una maggiore redditività.

Da questa prospettiva, il vantaggio competitivo centrale potrebbe non derivare necessariamente dall’avere una quota di mercato maggiore, bensì dall’essere in grado di estrarre più valore dalla medesima quota di mercato.

Tale evoluzione solleva interrogativi giuridici destinati ad assumere crescente rilevanza. Nell’analisi delle operazioni di concentrazione, le autorità dovranno continuare a valutare esclusivamente quote di mercato, fatturato e numero di clienti, oppure sarà necessario considerare anche il patrimonio informativo e le capacità di elaborazione sviluppate attraverso l’intelligenza artificiale?

L’AI Act rappresenta un primo passo verso la regolamentazione di tali tecnologie, ma le sue implicazioni per il diritto della concorrenza e per le operazioni straordinarie sono ancora tutte da esplorare.

La vicenda in questione potrebbe quindi offrire uno spunto interessante. Non perché il vero oggetto della contesa siano i dati, ma perché evidenzia come, accanto agli asset tradizionali, stiano emergendo nuove forme di valore.

Per decenni il potere economico è stato misurato principalmente attraverso il controllo del capitale e delle quote di mercato. Nell’era dell’intelligenza artificiale, tuttavia, la capacità di trasformare informazioni in efficienza, capacità predittiva e redditività potrebbe diventare un fattore altrettanto determinante.

Angelo Vito Falsini